唐晨北建:第三季度业绩超预期,公司进入快速增长轨道

时间:2019-10-13 01:28:24 来源:www.6xid.com
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公司于9月27日晚披露了业绩预测,预计前三季度净利润为9.64亿元至11.25亿元,较上年同期增长20%至40%,其中,第三季度净利润预计为342-387万元,较上年同期增长55-75%。去年期间。

风险提示:终端消费环境持续疲软,新产品扩张低于预期,支出增长迅速。

评论:

突破大单品战略:建利取得显着成效,建始初见成效。

健力多继续保持强劲增长,明星产品带动公司崛起势头,2018年公司将继续推进大型产品战略,调动市场优势资源,打造大型产品典范,为全品类和线下持续增长开辟新空间。增长。2018年上半年,健力多+308%实现收入4.2亿元。预计健力多年收入将超过8亿元。下半年,健力多将继续翻番快速增长,健力多产品定位明确,效果显着,回购率超高,使消费者信任唐臣北健品牌,也促进了线下产品的增长。

进入眼部护理市场的力度大,具有良好的保健推广优势,近年来,我国的眼部护理市场潜力巨大。三大民族的学生、视频放映员和银发人数量庞大,刚需驱动眼部护理市场已达600亿元。其中,1.6亿学生的近视率高达40%,而蓝光损伤的中国网民人数高达7.1亿。同时,老龄化也导致了超过2.2亿老年人的眼睛老化和视力恶化等。中国的眼部护理市场不仅巨大,而且潜力巨大。未来的眼部护理产品潜力巨大,上半年,健世嘉超额完成了目标。作为一个补充单位,它的未来表现值得期待。

2018年继续培育电子商务品牌战略

在稳步实施电子商务品牌化的过程中,公司推出了电子商务渠道专用品,从差异化产品来看,上半年网上专用品占主品牌收入的35%,保持和扩大了唐晨北健品牌在客车保健食品类的领先优势。2018年,唐晨北建反瑞士H1阿里部成为首款保健品。2018年,H1公司实现电子商务渠道规模收入3.9亿元,占比18.4%,不包括简子宝,同比增长67.2%。根据我们跟踪的阿里网络数据,公司上半年的在线增长率(高于竞争对手瑞士证交所,市场份额有所增长),预计全年完成60%左右。在线增长。

桐城药业主品牌持续稳步增长

2018年上半年,唐臣主品牌收入占74.7%,其中药店渠道增长26%,主行业恢复强劲增长,品牌权益指数在所有保健品中排名第一,远高于竞争对手,健立多的电视广告提振了唐臣牧品牌(辐射到非唐臣用户),并带动了群众。终端节日销售明显好于去年同期,公司注重新产品创新,探索大健康领域,提倡健康饮食。今年上半年,除大丹健力头外,蛋白质粉等传统拳头产品也实现了40%以上的快速增长。此外,多种维生素、牛初乳加钙等新品种在网上药店渠道中也有很好的表现,在渠道开发方面,同城药业除了原有的药店和电子经销商外,还将进一步拓展商超渠道(包括中小型便利店)。e商店、化妆品、母婴频道等)。我们预计下半年唐辰主品牌的增长率将继续保持平稳增长。

LSG 9月份的交付开始巩固,预计将成为公司未来新的利润增长点。

我们预计,汤森将充分整合益生菌细分市场生命空间的资源和优势,在产品和业务层面实现协同效应,并探索新的增长机会。就收入而言,我们预计2018年LSG2将增长80%至100%。总毛利与去年持平。新产品约占6-8%。澳大利亚和新西兰的零售网点将显着增长,香港的表现将比预期的好。LSG的国内市场份额约为17%,其中一线城市的贡献更为明显。2018年9月,LSG合并声明,根据先前准备考试的成绩,LSG是ExpC。泰德将在2018年实现1.49亿澳元的收入。我们预计今年将贡献2-3亿元人民币。但从无形资产摊销和财务成本来看,对业绩的贡献暂时不明显,未来随着LSG跨境电子商务业务的持续推进和国内业务的逐步扩大,预计LSG将成为F中新的利润增长点。意图。

投资建议:维持购买评级

我们相信,通过实施大型单件商品和电子商务品牌战略,公司已基本完成业务整合和重组,为未来业绩发展奠定基础和空间,开辟新的增长周期。2018,唐城北建将继续加快发展步伐。围绕大项目夯实、电子商务品牌2.0开放战略总体布局,考虑到最新的并购表(不含增发和稀释),预计公司18-20年营业收入为4275/6279/7934亿元,净利润为1029/13.33/16.89亿元,相应的净利润为16.89亿元。PS为0.70/0.91/115元,并给出购买评级。

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